Aeropuertos

La información financiera anual aquí presentada correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2023 se basa y está en consonancia con los estados financieros consolidados auditados de Heathrow (SP) Limited correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2023, publicados el 21 de febrero de 2024.

Heathrow recibió 79,2 millones de pasajeros en 2023 (+28,6% vs 2022), lo que supone un aumento sustancial del tráfico, y el tercer año más alto de la historia de Heathrow, incluyendo un periodo navideño muy favorable en el que Heathrow registró el mayor tráfico de su historia en diciembre, y un 97,9% de niveles pre-pandemia.

Los mercados de Heathrow continuaron demostrando un sólido rendimiento, especialmente las rutas transatlánticas de Heathrow. Nueva York (JFK) se convirtió en el destino más popular y prestó servicios a más de 3 millones de pasajeros. En total, Heathrow tenía 24 rutas que prestaron servicios a más de un millón de pasajeros este año. Latinoamérica, África y Asia Pacífico también han experimentado un repunte significativo de los volúmenes de tráfico, sobre todo en la región de Asia Pacífico, teniendo en cuenta que las fronteras no se reabrieron completamente hasta principios del año. La terminal 5 registró el año de mayor actividad de su historia, con más de 33 millones de pasajeros. A finales de año, Heathrow conectaba casi 207 destinos en 88 países (189 y 84 respectivamente en 2022).

El turismo entrante experimentó un aumento notable durante 2023, y los viajes de negocios también se recupera ligeramente, alcanzando el 27% en 2023 vs 26% en 2022. Aunque continúa en aumento, esta cifra sigue situándose por debajo del nivel pre-pandemia del 32% registrado en 2019.

Heathrow fue nombrado el «Mejor aeropuerto de Europa» y se proclamó como el «aeropuerto más conectado del mundo» e irrumpió entre los cinco mayores aeropuertos del mundo.

En julio de 2023, Heathrow se convirtió en el primer aeropuerto del mundo en lanzar un innovador bono sostenible (‘SLB’).

Se están realizando nuevas inversiones en todo el aeropuerto para fomentar la experiencia de los pasajeros y la resiliencia operativa. Heathrow está mejorando 146 carriles de seguridad como parte de su inversión de 1.000 millones de libras en equipos de seguridad de nueva generación y Heathrow ha nombrado un contratista principal para reemplazar el sistema de equipajes de la T2 este año.

En 2023, Heathrow consiguió una puntuación del Airport Service Quality (ASQ) de 3,99 de un máximo de 5,00. Esto indica una ligera mejora en comparación con 2022 a pesar del aumento del 28,6% en los números de pasajeros totales. En general, el 74% de los pasajeros encuestados entre enero y diciembre calificó su satisfacción general con Heathrow como ‘Excelente’ o ‘Muy buena’, lo que supone una ligera mejora en comparación con 2022 (2022: 73%), y la proporción de calificaciones ‘Mala’ sigue siendo baja, de tan solo el 1%.

Ventas: +26,6% en 2023, hasta los 3.687 millones de libras.

• Aeronáutico: +31,6% respecto a 2022, impulsado por el crecimiento de pasajeros y el aumento de las tasas aéreas. El ingreso aeronáutico por pasajero aumentó un +2,5%, hasta 31,25 libras (30,50 libras en 2022), según el límite de precios de retención establecido por la CAA para 2023.
• Comerciales: +23,8% frente a 2022, con un fuerte crecimiento en todas las zonas debido al mayor número de pasajeros salientes. Las ventas de retail por pasajero disminuyeron un -3,8%, hasta 8,81 libras (9,16 libras en 2022), los pasajeros aumentaron el uso del transporte público después de la pandemia y tras la apertura de la línea Elizabeth.
• Otros ingresos: +9,8% frente a 2022. El crecimiento de los ingresos de Heathrow Express se debe al aumento del número de pasajeros. El incremento de los ingresos inmobiliarios se debió a la renovación de los contratos de alquiler de la terminal en mejores condiciones, así como nuevos alquileres.

Costes operativos ajustados (ex. depreciaciones y amortizaciones y excepcionales): +18,7% hasta 1.459 millones de libras (1.229 millones de libras en 2022). Heathrow incrementó sus gastos de personal en línea con la recuperación de capacidad para un mayor volumen de pasajeros. Esto incluye costes asociados a colaboradores adicionales, horas extra, contratación y formación. El aumento de los costes operativos se debe principalmente a los recursos destinados a terceros, el fomento de la resiliencia operativa, así como los descuentos abonados por «Medidas, Objetivos e Incentivos». El aumento en mantenimiento está motivado en gran medida por la limpieza y la conservación de terminales, zonas de tránsito aéreo y equipajes. Las tarifas han experimentado una pequeña disminución en comparación con 2022. Por último, los servicios públicos y otros costes también se han visto afectados por el mayor consumo y los precios más altos de la energía.

El RBE ajustado aumentó un +32,3% alcanzando los 2.228 millones de libras frente a los 1.684 millones de libras del 2022, resultando en un margen RBE ajustado del 60,4% (2022: 57,8%).

Deuda neta HAH: el coste medio de la deuda externa de Heathrow en FGP Topco, HAH sociedad matriz fue de 8,66% en diciembre 2023 (9,81% en diciembre 2022), teniendo en cuenta todas las coberturas por tipo de interés, tipo de cambio e inflación.

Posición de liquidez: Heathrow mantiene liquidez suficiente para hacer frente a sus necesidades de flujo de caja, según el escenario base, durante el periodo de funcionamiento de la empresa. Esto incluye costes operativos previstos, inversión de capital, costes del servicio de la deuda, vencimientos y reembolsos previstos de la deuda. El Grupo tenía una liquidez total disponible de 3.800 millones de libras, que comprendía 2.400 millones de libras en efectivo en todo el Grupo Heathrow, así como de deuda no dispuesta de la línea de crédito revolving por 1.400 millones de libras.

Regulatory Asset Base (RAB): a diciembre de 2023, el RAB fue de 19.804 millones de libras (19.182 millones en diciembre de 2022). El ratio de apalancamiento de Heathrow Finance era del 84,9% (82,3% en diciembre de 2022) con un covenant del 92,5%.

Principales avances en regulación: en marzo, la CAA publicó su decisión final para el período de control de precios H7, después de un proceso y período de consulta y toma de decisiones que vio retrasos de alrededor de 18 meses, que duraron en total más de seis años.

Heathrow, British Airways, Virgin Atlantic y Delta presentaron apelaciones, y en octubre, la CMA publicó su determinación final sobre estas apelaciones. En general, la CMA consideró que la CAA no estaba equivocada en la mayoría de los aspectos de su decisión final que habían sido objeto de apelación. Sin embargo, la CMA consideró que la CAA había cometido errores en tres elementos específicos:

• La aplicación mecánica del Factor AK por parte de la CAA, que fue introducido por la CAA para recuperar los ingresos que, en su opinión, se «recuperaron en exceso» frente a la rentabilidad máxima permitida en 2020 y 2021.
• La CAA cometió un error en un aspecto relativamente menor de su cálculo del coste de la deuda.
• En su previsión de pasajeros, la CAA se equivocó en relación con el cálculo del shock factor.

La CMA ha emitido una orden a la CAA para que reconsidere estos tres elementos con la suficiente antelación para que se incorpore cualquier modificación al límite de precios a partir de 2025. La CAA se ha comprometido a revisar los tres elementos durante el primer semestre de 2024.

A principios de año, Heathrow presentó una propuesta a la revisión independiente del Departamento de Transporte (DfT) sobre la efectividad y eficiencia de la CAA, con la publicación final entregada en julio de 2023. Con el proceso H7 en curso y las apelaciones posteriores de la CMA que tuvieron lugar en ese momento, no permitió un análisis suficiente sobre la entrega de las funciones regulatorias económicas de la CAA. Sin embargo, entre sus recomendaciones, el DfT estableció que el proceso de la CAA para llevar a cabo la regulación económica debería ser revisado, considerando el proceso, la gobernanza y la «mecánica» de su actividad regulatoria económica.

Heathrow espera que la CAA complete su revisión de lecciones aprendidas en la primera mitad de 2024, antes del inicio de cualquier discusión sobre el próximo período regulatorio. Los plazos de la CAA para el próximo período regulatorio – H8 también son inciertos y no se han comunicado, aunque Heathrow espera ver un calendario inicial establecido en la primavera de 2024.

Junto con la revisión independiente del DfT sobre la CAA, hay varias consultas intergubernamentales y llamadas a la evidencia a través del Departamento de Negocios y Comercio (DBT) que buscan revisar y mejorar el marco de regulación económica del Reino Unido y aumentar la inversión futura en infraestructura. Heathrow acoge con satisfacción la revisión, el análisis y la colaboración en esta área y apoya nuevas propuestas y desarrollos en 2024.

Proyectos de expansión

Heathrow está llevando a cabo una revisión interna del trabajo realizado y de las diversas circunstancias en las que se encuentra el sector de la aviación, lo que permitirá a Heathrow avanzar con las recomendaciones adecuadas. El ANPS del gobierno sigue prestando apoyo regulatorio a los planes para una tercera pista y las infraestructuras asociadas necesarias para dar apoyo a la ampliación del aeropuerto.

Perspectivas

La previsión de la evolución para 2024 se mantiene en línea con las previsiones de Heathrow publicadas en nuestro Informe para Inversores de 15 de diciembre de 2023, para recibir a 81,4 millones de pasajeros en 2024, más que nunca. Heathrow continuará haciendo seguimiento de la evolución y facilitará una actualización en los resultados de 1T en abril.

Venta de la participación de Ferrovial

El 28 de noviembre de 2023, Ferrovial anunció que había alcanzado un acuerdo para la venta de toda su participación (en torno al 25%) en FGP Topco, la sociedad matriz de Heathrow Airport Holdings Ltd., por un importe de 2.368 millones de libras. Se ha llegado al acuerdo con dos compradores diferentes, Ardian y The Public Investment Fund, que adquirirían la participación de Ferrovial de aproximadamente el 15% y el 10% respectivamente, mediante vehículos individuales.

Algunos de los accionistas de FGP Topco han ejercido sus derechos de acompañamiento (tag-along) con respecto a las acciones que representan el 35% del capital social de FGP Topco (Acciones sobre las que se ha ejercido el derecho de acompañamiento). El acuerdo de compraventa de las acciones de la filial de Ferrovial SE en FGP Topco continúa vigente, aunque es condición para la venta de las acciones que las Acciones sobre las que se ha ejercido el derecho de acompañamiento se vendan también. Las partes están trabajando para que se cumpla dicha condición explorando diferentes opciones para cumplirla.

Tráfico: el número de pasajeros aumentó hasta los 10,4 millones de pasajeros, un +13,5% más que en 2022, mostrando una fuerte recuperación pese al impacto en tráfico por la variante Ómicron en 1T 2022. AGS continúa recuperándose de la pandemia del COVID-19 (-23,4% vs 2019) con un aumento del volumen de pasajeros.

En septiembre de 2023, Southampton abrió la ampliación de su pista de aterrizaje que ayudará a mejorar la conectividad y desbloquear oportunidades para que los viajes de negocios y de ocio prosperen en la zona, al tiempo que garantiza la viabilidad del aeropuerto para el futuro.

Ventas se incrementaron un +18,9% impulsado por el aumento del número de pasajeros junto con una mayor rentabilidad aeronáutica y una mayor actividad en el sector retail.

El RBE ajustado experimentó una sólida evolución (+42,0%), alcanzando los 67 millones de libras (47 millones de libras en 2022).

La posición de tesorería ascendía a 65 millones de libras a 31 de diciembre de 2023 (52 millones de libras a 31 de diciembre de 2022).

La deuda neta de AGS alcanzó 693 millones de libras a 31 de diciembre de 2023 (706 millones de libras a 31 de diciembre de 2022).

Proceso de refinanciación: 757 millones de libras vencen en junio de 2024. La sociedad ya ha comenzado el proceso de refinanciación y prevé cerrarlo en los próximos meses.

Tráfico: el aeropuerto alcanzó los 5,2 millones de pasajeros en 2023 (4,5 millones en 2022), mostrando un incremento del +15,5% vs 2022 como consecuencia del aumento tanto en las rutas nacionales (+16,6%) como en las internacionales (+15,0%) (principalmente en Reino Unido y Alemania). El tráfico de pasajeros internacionales fue superior en 2023 debido a la prolongación de la temporada alta y a la incorporación de nuevos países de destino.

El tráfico superó los niveles anteriores a la pandemia, con un incremento de +6,8% vs 2019.

Los ingresos alcanzaron los 71 millones de euros. El RBE ajustado fue de 55 millones de euros. Esto está relacionado tanto con la estacionalidad del gasto como con el mayor porcentaje de pasajeros internacionales del aeropuerto. El RBE ajustado después del canon de concesional se situó en 38 millones de euros en 2023 (RBE ajustado comparable del 2019 fue de 28 millones de euros compartido en el anuncio de la transacción).

La posición de tesorería ascendió a 18 millones de euros a 31 de diciembre de 2023 (10 millones de euros a 31 de diciembre de 2022).

La deuda neta de Dalaman alcanzó los 96 millones de euros a 31 de diciembre de 2023 (103 millones de euros a 31 de diciembre de 2022).

A 31 de diciembre de 2023, Ferrovial ha contribuido con 294 millones de dólares de capital en NTO (New Terminal One). Ferrovial contribuirá un total desde el inicio de 1.142 millones de dólares durante el período de construcción.

El desarrollo del proyecto sigue avanzando según las expectativas. En 2023 finalizaron las obras de encapsulamiento del tren aéreo y se demolió el edificio de la antigua Terminal 2. Se espera que la terminal entre en explotación en 2026, y el contrato de concesión finaliza en 2060.

En diciembre de 2023, se produjo la primera refinanciación de deuda con la emisión de bonos verdes por valor de 2.000 millones de dólares.